2015年，降息、降準(zhǔn)、逆回購等貨幣政策工具輪番上陣，以降低社會融資成本，給予市場充分流動性，支持實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展�；鶞�(zhǔn)利率的下行也進(jìn)一步導(dǎo)致了銀行、理財產(chǎn)品收益的持續(xù)走低。

2015年各銀行共發(fā)行了75，005款人民幣理財產(chǎn)品，從整體結(jié)構(gòu)上來看，非結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品占比在95%以上。界面新聞對其中非結(jié)構(gòu)性且面向全國發(fā)行的29，737款人民幣理財產(chǎn)品進(jìn)行分析。2015年上市16家銀行產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為15，878款，占分析總數(shù)的53.39%。其中交通銀行的發(fā)行量最大，為2460款。

從產(chǎn)品期限看，相較2014年的發(fā)行情況，理財產(chǎn)品委托期向長期推移，2015年度1-3個月產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行量最大，占比達(dá)到40.82%，其次為3-6個月產(chǎn)品，占比達(dá)29.51%，6-12個月占比16.65%。

2015年界面新聞篩選的理財產(chǎn)品平均委托期為121天，故界面新聞選取了半年期存款基準(zhǔn)利率為對照標(biāo)準(zhǔn)。不難看出基準(zhǔn)利率與理財產(chǎn)品預(yù)期收益各月的均值變動方向及息差相對穩(wěn)定，2015年六次降準(zhǔn)，半年期利率從年初的2.55%調(diào)整至年底的1.3%。理財產(chǎn)品的預(yù)期收益則由年初的5.29%一路下滑至年底的4.44%。產(chǎn)品數(shù)量則是在4月達(dá)到峰值2890款，隨后一路下滑至10月的低點1440款，主要原因為經(jīng)濟下行導(dǎo)致的投資渠道受阻，減少負(fù)債端壓力。年末理財產(chǎn)品數(shù)量則回升至1847款。

從理財產(chǎn)品的核心指標(biāo)上來看，左邊一欄坐標(biāo)以及藍(lán)色柱體反映了界面新聞監(jiān)測的理財產(chǎn)品的委托期。委托期由3月的平均117天上升至12月的128天，反映了市場對寬松的貨幣市場環(huán)境以及投資收益下行的預(yù)期以及在動蕩的環(huán)境中對收益的穩(wěn)定性與鎖定利潤要求的提升。

理財產(chǎn)品保本屬性在2015年下半年則有所下降，平均保本比例由年初的28.91%下降至年末的21.49%。年末的數(shù)據(jù)意味著平均發(fā)行的五款產(chǎn)品中僅有一款為保本型理財產(chǎn)品，反映了市場的不穩(wěn)定性與銀行通過不保本的方式提高收益吸引投資者的策略。

評分標(biāo)準(zhǔn)

界面新聞以全年發(fā)售的六萬余只銀行理財產(chǎn)品作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，經(jīng)多因素模型計量檢驗調(diào)整及標(biāo)準(zhǔn)化處理，找出了那些具備真正卓越理財能力并已經(jīng)上市的銀行。

理財產(chǎn)品及銀行得分以歷史數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，對宏觀、行業(yè)、所屬銀行以及產(chǎn)品屬性四個維度進(jìn)行考量，最后計算得分并根據(jù)分布屬性生成標(biāo)準(zhǔn)化得分。簡單來說，產(chǎn)品的得分不僅僅取決于產(chǎn)品本身，例如在2015年下半年經(jīng)濟形勢下行的大趨勢下，產(chǎn)品的得分則會獲得經(jīng)濟形勢影響程度的相應(yīng)的補償。歷史平均水平銀行及銀行理財產(chǎn)品得分為50分。分?jǐn)?shù)高于50分，說明銀行及銀行理財產(chǎn)品要優(yōu)于歷史平均水平。大于75分則可以被認(rèn)定為具有卓越理財能力的銀行，這些銀行能發(fā)行具有超額相對收益的優(yōu)秀理財產(chǎn)品。

今年，IPO重啟、MLF到期以及填補外匯占款、補充基礎(chǔ)貨幣均需要寬松的貨幣市場環(huán)境。寬松的貨幣政策短時間內(nèi)無法改變，2016年的理財產(chǎn)品市場仍面對著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

注：

1．界面新聞監(jiān)測到招商銀行2015年面向全國發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品中，其保本保收益的產(chǎn)品占比達(dá)89.3%。故平均收益率較低但得分較高。

2.Wind數(shù)據(jù)顯示，中國工商銀行2015年未在7-10月間面向全國發(fā)行非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品。而從得分水平上來看，該階段的風(fēng)險補償水平較高，銀行業(yè)整體的得分在10月份達(dá)到年度高點。而工商銀行的數(shù)據(jù)缺失導(dǎo)致了其平均得分較低。如以中信銀行(6.320, 0.05, 0.80%)1-6月以及11、12月的數(shù)據(jù)為參照標(biāo)準(zhǔn)，工商銀行的平均得分應(yīng)為50.704。

2015年年度紅榜中，南京銀行在2015年10月發(fā)行的2015年“珠聯(lián)璧合”（鑫歡喜1號）人民幣42天理財產(chǎn)品C00036榮登榜首，該款理財產(chǎn)品處于全年第五次降準(zhǔn)降息后的低利率環(huán)境，其以當(dāng)期開放申購要素表測算的預(yù)期年化收益率上限為6.0%，遠(yuǎn)高于其他同期理財產(chǎn)品的平均水平4.65%，且委托期較短僅為91天，資金流動性較強。募得資金投向債券，貨幣市場金融工具等高流動資產(chǎn)，以及符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)，故風(fēng)險水平很低，符合當(dāng)前市場的避險需求。個人客戶投資起點為5萬元，投資門檻同樣較低。

排在第二三位的分別是華融湘江銀行的2015年融智理財-富盈計劃15094號人民幣理財產(chǎn)品與廣西北部灣銀行的2015年“富桂寶”J15134期（D56款）保本浮動收益型理財產(chǎn)品，兩者的委托期均低于平均水平，且分別具有超高收益與保本的突出優(yōu)勢。

2015年年度黑榜中，中國農(nóng)業(yè)銀行的2015年“本利豐天天利”法人專屬開放式人民幣理財產(chǎn)品表現(xiàn)得不盡如人意。其預(yù)期年化浮動收益率只有1.9%，僅為8月產(chǎn)品平均收益的39.09%。本利豐天天利為中國農(nóng)業(yè)銀行于2015年8月28日用于置換13年發(fā)行的開放式人民幣理財產(chǎn)品而面向全國發(fā)售的產(chǎn)品，分為個人與法人兩款。在如今的市場環(huán)境下，開放式人民幣理財產(chǎn)品隨時申購贖回的屬性無疑是提供給投資者一個進(jìn)可攻退可守的選擇。然而模型結(jié)果認(rèn)為，本利豐天天利保本及便捷的申購贖回屬性并不能彌補極低的收益率水平對產(chǎn)品分?jǐn)?shù)的影響。

排名第二三位的分別是佛山農(nóng)村商業(yè)銀行的2015年“金獅理財”大福系列第11期與廣州農(nóng)村商業(yè)銀行的2015年“太陽添富保本1號30期”5天人民幣理財產(chǎn)品。兩款產(chǎn)品的收益率在同期產(chǎn)品中不占有優(yōu)勢，相較其他產(chǎn)品性價比不高。(文章來源：界面)